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中联重科:业绩高增长海外市场潜力大

[ 来源:中国证券报 | 时间:2008-4-29 9:27:51 ] 【 打印

  成本压力或体现在二季度
  公司2007年增长最快的是混凝土机械业务,收入达到35.10亿元,同比增长123.61%。随着规模的迅速扩大,混凝土机械业务毛利率达到32.09%,较上年提高了1.5个百分点。在收入增长的同时,公司的费用控制较好,三项费用为11.25亿元,同比增长57.17%,占主营收入比例由上年的15.4%下降至12.5%。正是受益于毛利率的提升和费用率的下降,中联重科2007年的销售净利率由上年的10.4%明显提升至14.9%。
  在2008年一季报预告中,公司已预计净利润同比增长50%-100%。有研究员指出,在2007年底时,中联重科存货中的原材料和产成品分别为824万元和929万元,同时采购原材料和配件的预付款也达到3.78亿元(扣除了预付给长沙建机院的1.16亿元)。由此可以估计,今年一季度中联重科主营业务成本受同期钢材涨价影响较小,成本压力将更多地体现在二季度及以后。
  海外市场仍有潜力
  中联重科在年报中指出,尽管公司去年的海外销售达10.20亿元,同比增长371.38%。但海外销售与竞争对手比较仍有差距,海外市场拓展力度仍大有潜力可挖。
  对此,长城证券徐星月指出,近年来,工程机械行业部分产品的进口金额出现了负增长,如混凝土机械、筑路机及平地机、压路机、铺摊机等,这表明在这些领域国内产品已经取得了较大的优势。而中联重科也正是此类产品的主要生产商。他预计,2008年工程机械行业出口的迅猛增长将会有所放缓,但是幅度有限,出口金额同比增速仍将在50%以上。
  此外,在汽车起重机方面,国内市场基本被徐工和中联垄断,两者的市场份额合计达70%以上;在履带式起重机方面,中联已经在大吨位方面取得了突破。
  事实上,中联重科近年来一直通过外延式扩张来丰富公司的产品结构,做大企业规模。但年报也坦承,经过数年跨越式增长,公司的外协外购件、进口件资源极度紧张,报告期内未能明显改善。同时,协作资源成为瓶颈,导致外协件和部分外购件品质不够稳定,效率难有较大提升。为此,中联重科采取的方法是整合资源,统一进口配套件采购平台,有选择地与重点供应商建立长期稳定关系。及时改进和优化设计方案,提供多种备选配件参考,努力寻找第二方案。
  公司预计,2008年工程机械企业整体销售增速仍将维持在一定水平,但市场竞争形势也将愈趋激烈。2008年,公司计划实现营业收入112.2亿元,净利润16.08亿元。业内人士认为,公司今年的经营有望将超出该目标。 ]]>

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